威科夫分析教程：从理论到量化实战

文档版本：v1.0  |  更新日期：2026-06-30  

一、核心思想：市场是一场博弈

1.1 什么是"聪明钱"？

想象一个场景：一只股票的流通市值有 500 亿，某大型基金想买入 50 亿。如果它一次性挂买单，股价会瞬间飞涨，它的买入成本会高得离谱。

所以大资金不能像散户那样"一键买入"。它们必须悄悄地、分批地、在不引起注意的情况下完成建仓。这个过程通常需要数月。在这期间，大资金会有意无意地制造价格波动，让不坚定的持有者卖出，自己默默接盘。

威科夫把这种大资金行为抽象成一个概念："综合人"（Composite Man）——一个拥有无限资金、精通市场心理、能够操纵价格的理想化市场参与者。

1.2 散户的机会在哪里？

大资金建仓时，价格会在一个区间内反复横盘，留下痕迹：

• 价格跌到某个位置就被托起（有人在买）
• 价格涨到某个位置就被压回（有人在控制成本）
• 成交量的变化暴露了资金的进出

威科夫理论就是一套读取这些痕迹的方法论。核心理念就一句话：

二、三大基本定律

2.1 供需定律（Law of Supply and Demand）

这是所有经济学的基石，威科夫直接把它搬到价格分析中：

系统如何量化？通过价格与成交量的关系推断供需：

• 放量上涨 = 需求强劲
• 放量下跌 = 供应压力大
• 缩量横盘 = 供需都在观望

2.2 因果定律（Law of Cause and Effect）

在威科夫的语境中：

• "因" = 横盘区间中积累的交易量（大资金建仓/出货的时间越长，发动行情的动力越大）
• "果" = 突破后的趋势行情幅度

一个横盘 3 天的突破，大概率走不远。一个横盘 200 天的突破，一旦走出来就是大行情。

系统如何量化？ TR 的 age_bars（持续时间）和边界触碰次数共同反映了"因"的大小。

2.3 努力与结果定律（Law of Effort vs. Result）

• 努力 = 成交量（真金白银的交易行为）
• 结果 = 价格变动幅度

三种经典背离：

系统如何量化？ volume_confirm_score 就是基于这个定律计算的——比较关键事件日的量和价格变动是否"匹配"。

三、市场周期的五个阶段（Phase A-E）

威科夫将一个完整的市场循环分为五个阶段。理解这些阶段，你就理解了市场从"无人关注"到"人声鼎沸"再到"一地鸡毛"的完整生命。

Phase A — 停止（Stopping）

"下跌终于停了。"

前一个下跌趋势开始减速。有人在低位开始接货，卖出动能衰竭。

你在图表上看到的是：

• 跌势放缓，不再创新低
• 出现一次恐慌性抛售（SC），价格短暂暴跌后迅速弹回
• 之后价格不再跌破这个低点

系统判定的条件：

1. 检测到 SC（卖出高潮）：阶段最低点 + 成交量极端放大 + 收盘回到 K 线中上部
2. 检测到 AR（自动反弹）：SC 之后出现明显的反弹
3. 检测到 ST（二次测试）：价格回踩 SC 低点，但成交量远小于 SC 时
4. TR 开始形成

Phase B — 构建原因（Building Cause）

"大资金在默默吸筹/派发。"

这是最漫长、最无聊的阶段。价格在支撑和阻力之间反复震荡，来回多次。

你在图表上看到的是：

• 价格像乒乓球一样在两条平行线之间来回弹
• 每次到支撑位附近就有买盘托起
• 成交量整体趋于萎缩（因为浮动筹码越来越少）

系统判定的条件：

1. TR 已确认（价格在区间内至少 20 根 K 线，覆盖率达 70%+）
2. 至少 3 次触碰支撑、3 次触碰阻力
3. 平均成交量呈下降趋势

Phase C — 测试（Test）

"最后洗一次盘，把不坚定的人震出去。"

这是最关键的一个阶段。大资金在发动趋势之前，会做最后一次测试：制造一个"假突破"陷阱。

两种经典形态：

系统判定的条件（以 Spring 为例）：

1. 价格跌破 TR 支撑位
2. 跌破幅度 ≤ 5%（浅跌破，不是真破位）
3. ≤ 3 根 K 线内收回支撑上方
4. 收回日放量（证明有资金在买入）

还有一个更强的信号：Shakeout（震仓）——Spring 之后第二根 K 线出现带长下影的放量阳线。这是大资金在 Spring 之后"补刀"，把最后一批不坚定者震出去。

Phase D — 趋势启动（Trend Within Range）

"大资金不再隐藏了，趋势开始发动。"

经过 Phase C 的测试，确认市场已经没有阻力，大资金开始积极推升（或打压）价格。

你在图表上看到的是：

系统判定的条件：

1. Phase C 的 Spring 或 UT 已经发生
2. 出现 SOS 或 SOW（弱势信号，派发场景）
3. 出现 LPS 或 LPSY 确认
4. 可选：JOC 突破 + BUEC 回踩

Phase E — 趋势运行（Trend Out of Range）

"猜对了，坐稳。"

价格离开 TR 区间，进入单边趋势。这时候不再有新的交易区间，只需要持有跟随。

系统判定的条件：

1. TR 已被有效突破（收盘价在阻力上方 3%+ 或支撑下方 3%+）
2. 价格持续运行在 TR 外部
3. 确认形成新的更高高点/低点（上升趋势）或更低高点/低点（下降趋势）

本阶段的交易含义：

• 如果你在 Phase D 已经入场：持有，移动止损到 TR 中点或阻力位
• 如果你还没入场：已经晚了，等下一个回踩或等新 TR 形成

四、交易区间详解

4.1 什么是 TR（Trading Range）？

TR 是威科夫分析的核心概念。它是一段价格在可识别的支撑和阻力之间横向波动的时期。

4.2 TR 的四个关键指标

4.3 TR 规整度评分（quality_score）

系统为每个 TR 打一个 0-100 的质量分：

4.4 TR 的性质分类

系统会根据 TR 之前和内部的趋势，给 TR 定性：

五、15 种威科夫事件全解

系统检测以下全部 15 种事件。每个事件都有独立的置信度评分（0-100）和结构化详情（event_detail JSON）。

Phase A 事件（4 种）

1. PS（Preliminary Support / 初步支撑）

2. SC（Selling Climax / 卖出高潮）

3. AR（Automatic Rally / 自动反弹）

4. ST（Secondary Test / 二次测试）

Phase C 事件（4 种）

5. Spring（弹簧 / 震仓）

6. Shakeout（震仓确认）

7. UT（Upthrust / 上冲）

8. UTAD（Upthrust After Distribution）

UT 发生在派发区间的特殊称呼。系统统一归类为 UT。

Phase D 事件（7 种）

9. SOS（Sign of Strength / 强势信号）

10. SOW（Sign of Weakness / 弱势信号）

11. LPS（Last Point of Support / 最后支撑点）

12. LPSY（Last Point of Supply / 最后供应点）

13. JOC（Jump Over Creek / 跳越 Creek）

14. BUEC（Backup to Edge of Creek / 回踩 Creek）

15. BC（Buying Climax / 买入高潮）

六、置信度与评分体系

本系统的核心设计原则是：

6.1 三层评分架构

6.2 事件置信度如何计算？

每个事件的置信度评分由该事件特有的量化条件决定。以 Spring 为例：

每个事件类型的计算公式不同，但都遵循同一原则：可解释、可追溯、可调整。

6.3 阶段置信度如何判定？

系统用一个状态机来判定当前所处的阶段：

阶段置信度 = 该阶段所需的各个事件的置信度 × 权重。

6.4 综合评分：五维度加权

维度 1: TR 规整度评分（0-100） — 直接取 wyckoff_tr.quality_score。衡量交易区间的质量。

维度 2: 事件链完整度评分（0-100）

含义：威科夫理论的"因果链"越完整，信号越可信。

维度 3: 量价验证评分（0-100）

含义：所有检测到的事件中，有多少得到了成交量的配合？如果大部分事件都放量/缩量正确，分数就高。

维度 4: 趋势对齐度评分（0-100）

含义：TR 的性质和更大的趋势背景是否一致？

维度 5: 形态清晰度评分（0-100）

含义：事件本身的置信度决定了形态清晰度。高分事件 = 清晰形态。

6.5 如何理解数字？

七、如何利用本系统做交易决策

7.1 日常使用流程

7.2 推荐的信号组合

7.3 风险提示

八、术语速查表

— 文档结束 —