ROE = 净利润 ÷ 净资产
大白话：你投了 100 块本金（净资产），一年后公司赚了 15 块，ROE 就是 15%。
ROE 高 = 公司用同样的钱，赚更多的钱 = 股东回报率高 = 通常意味着有护城河（品牌、专利、垄断地位）。
| 股票 | 2025 年净利润 | 2025 年末净资产 | ROE(约) | 通俗含义 |
|---|---|---|---|---|
| 贵州茅台 | 823.2 亿 | 2539.6 亿 | 32% | 股东每 100 块净资产，一年赚 32 块 |
| 重庆啤酒 | — | — | 65%（TTM） | 盈利能力极强的消费股 |
| 东方精工 | — | — | 44%（TTM） | 制造业中的高回报 |
为什么 ROE 重要？因为"低估值 + 高 ROE"的组合，代表你以合理的价格，买入了一台高效印钞机。这也是巴菲特、芒格最看重的选股逻辑。
| ROE 区间 | 评价 | 说明 |
|---|---|---|
| > 20% | 优秀 | 长期保持则说明护城河深厚（茅台、海天这类） |
| 12% - 20% | 良好 | 大部分优质公司的水平 |
| 8% - 12% | 一般 | 中规中矩 |
| < 8% | 偏低 | 钱放在银行理财可能都更划算 |
ROE = 净利润率 × 资产周转率 × 杠杆倍数
一家公司可以靠借很多钱（高杠杆）把 ROE 做高，但这是危险的——一旦经营波动，利息就可能压垮它。
验证方法：看资产负债率。ROE 高 + 负债率也高（>60%）→ 警惕；ROE 高 + 负债率低 → 更可信。
公司卖了一栋楼，利润暴涨一年，ROE 虚高。这种利润不可持续。
验证方法：看净利润是否扣除非经常性损益（扣非净利润）。用 ValueFinder 筛选时，优先看连续多年 ROE，而不是只看最近一年。
账面利润高，但应收账款一堆、钱收不回来，ROE 是"虚胖"。
验证方法：对比净利润和经营性现金流。茅台这类"先款后货"的公司，现金流远好于利润，是极品。
打开 ValueFinder 多因子筛选，设置：
一键筛选，ValueFinder 会从全市场 5000+ 只 A 股中找出"长期高 ROE + 低估值"的股票池，并自动按 ROE 排序。
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